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市场进入焦灼期，指数在快速上涨之后，波动率下降出现滞涨。目前指数进入了纠结的期间，通胀在回落后，距离核心通胀2%的水平仍然有较远的距离，通胀能否继续下降取决于整体的工资增速和房租等较为顽固的指标。一方面是经济的衰退叠加劳动力供给的不足，导致核心通胀回落较为顽固。顽固的通胀是限制美股整体上涨高的核心因素。